Cerfrance BFC
En cette période de forte volatilité des cours mondiaux tant sur le plan des matières premières agricoles (céréales, oléoprotéagineux,…) que de l’énergie ou d’autres valeurs (parité des monnaies), les incertitudes liées à l’évolution future des prix sont très importantes.
Les marchés à terme font partie des leviers qui peuvent permettre de gérer en partie ces risques et ainsi gagner en robustesse. Voici un petit mémo pour vous permettre de mieux comprendre et de vous positionner vis-à-vis de cet outil.
Habituellement, sur un marché « physique », le règlement d’une transaction (et généralement sa livraison) s’effectue en même temps ou peu après la contractualisation.
Sur le marché à terme, la réalisation du contrat (livraison de la marchandise et son règlement) s’effectue après cette contractualisation, à une échéance fixe définie à l’avance (terme).
Le fait de passer un ordre d’achat ou de vente sur le marché à terme nécessite un dépôt de garantie (ou deposit) et occasionne des frais.
Bien qu’ils permettent également de passer des opérations indépendamment de mouvements de marchandises (on parle alors de spéculation), l’usage le plus courant des marchés à terme est la Couverture du risque prix. Cette couverture est obtenue en passant une opération sur le marché à terme inverse d’une opération équivalente contractualisée sur le marché physique. Ainsi, le bénéfice ou la perte réalisée sur le marché à terme complètera le prix « physique » à hauteur de la cible.
Nb : Le prix à terme et physique convergent généralement à l’approche de l’échéance.
1/ J’estime mon prix d’équilibre futur pour la campagne moisson 2022 à environ 220 € car je dois être certain de le couvrir dans les opérations passées sur le marché à terme. Compte tenu du marché actuel je me fixe un objectif de prix autour de 300 € nettement au-dessus de mon prix d’équilibre qui doit donc me permettre de réaliser des bénéfices significatifs.
2/ Je prends une position de vente sur le marché à terme échéance Septembre 2022 à 320 €.
3/ En Aout je vends sur le marché physique, à mon OS habituel et livre, au cours du jour. Admettons qu’il soit de 200 €.
EN MEME TEMPS, je débloque ma position sur le marché à terme en passant l’ordre inverse du premier mouvement : je prends une position d’achat sur un lot échéance Septembre 2022 à un prix de 220 €. Je n’ai donc plus d’obligation sur le marché à terme.
4/ Résultat :
J’ai donc sécurisé mon prix de vente autour de 300 €. Si je n’avais pas réalisé cette opération, j’aurai vendu à 200 € soit 20 € en dessous de mon prix d’équilibre.
La souscription d’une option s’adosse à un contrat d’achat ou de vente à terme. Elle porte toujours sur la même quantité et terme. Elle permet à son détenteur de vendre ou d’acheter sur le marché à terme (mais ne l’y oblige pas) une quantité à un prix donné (STRIKE) contre le versement d’une prime (PRIME)
PUT : Pari sur une baisse, donne le droit de VENDRE à un prix fixé à l’avance jusqu’à son expiration.
CALL : Pari sur une hausse donne le droit d’ACHETER à un prix fixé à l’avance jusqu’à son expiration.
>> De profiter d’une éventuelle baisse ou hausse des cours ultérieurs
>> De dégager des profits financiers potentiels en réalisant des « paris ».
>> Ne pas arriver à débloquer ses positions avant terme faute d’acheteur ou de vendeur.
>> Etre dans l’incapacité de livrer au terme : pénalités importantes à financer !
De nombreux opérateurs proposent des accès aux marchés à terme par leur intermédiaire sur une large variété de modalités : de l’autonomie totale à la délégation totale des choix et des formalités, tout est possible aujourd’hui.
Vous pouvez ainsi y accéder :
N’hésitez pas à vous rapprocher d’eux afin de prendre connaissance de ce qu’ils peuvent vous proposer.
Olivier Bouilloux, Responsable Conseillers clientèle Cerfrance BFC
